3 月 5 日，据金十报道，在通胀反弹忧虑挥之不去的同时，美国经济增长前景开始令市场担忧，引发对可能出现“滞胀”的担忧。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示：“从趋势上看，这就是滞胀。这是由政策——关税政策和移民政策导致的更高通胀和更疲软的经济增长。”

美股本月持续处于抛售模式，已抹去特朗普去年 11 月赢得大选后的涨幅。截至 3 月初，道指已累计下跌约 4.5%，但市场恐慌情绪并未急剧上升，VIX 指数在 3 月 5 日下午仅约为 23，略高于长期平均水平。全国保险公司首席市场策略师马克·哈克特（Mark Hackett）表示：“现在肯定不是恐慌的时候。目前，我仍然认为这是市场预期的一次良性调整。”

值得注意的是，美国国债市场已显示出警讯。基准 10 年期国债收益率已降至约 4.2%，较 1 月份峰值下降约半个百分点，并低于 3 个月期国债收益率，形成收益率曲线倒挂，这被视为自二战以来可靠的经济衰退指标。哈克特警告，低迷的信心指标可能引发“恶性循环”，并强调：“滞胀现在确实值得关注，比以往任何时候都更值得关注。我们必须密切观察。目前市场信心大幅下降，人们的看法发生了很大变化，情绪也非常高涨，这些都会开始影响人们的行为。”

多项经济指标显示美国经济活动正在放缓：消费者长期通胀预期达到近 30 年最高水平，整体消费者信心处于多年低点；1 月个人收入虽大幅增长，但消费者支出出现近四年最大降幅；2 月工厂活动几乎没有扩张，新订单创近五年最大降幅，而物价则创一年多来最大月度涨幅。亚特兰大联储已将第一季度经济增长预期下调至 -2.8%。

市场预计美联储将在 6 月开始降息，并可能在今年将基准利率下调 75 个基点以抵御经济放缓。美国商务部长霍华德·卢特尼克承认短期内物价可能波动，但坚称长期利益将超过短期痛苦。投资者将密切关注本周五发布的非农就业报告，以获取美国经济走向的重要线索。