撰文：Aiying 艾盈

12 月 1 日起，Coinbase 将正式停止其在欧洲经济区的 USDC 奖励计划。作为全球领先的加密货币交易平台，这一决定引发了广泛的关注和讨论。背后原因并不简单，这不仅是公司内部战略的调整，更重要的是对新生加密资产市场监管体系的应对与顺应。这篇文章将从合规的视角，结合欧洲市场加密资产法（MiCA）的影响，探讨 Coinbase 停止 USDC 奖励计划的深层动因。

一、MiCA 新规：统一的加密资产监管框架

欧洲加密资产市场监管法案（MiCA），作为欧盟层面首个全面的加密资产监管框架，于今年通过，预计将在 2024 年正式生效。MiCA 的核心目标在于建立一个透明、受控且统一的加密资产监管环境，以更好地保护投资者并促进市场的稳定和创新。具体来说，MiCA 对稳定币（在法规中被称为电子货币代币 EMT）提出了严格的要求，特别是对储备金的充足性、透明度、发行人的注册和授权做出了详细的规定。

对于像 USDC 这样与美元挂钩的稳定币，MiCA 规定其发行方必须获得电子货币机构（EMI）牌照，并保证稳定币的储备金与其流通量相匹配。这些储备金必须严格按照监管要求存放于受信任的银行或其他金融机构中，同时发行方必须定期披露其储备详情，以确保其资金透明度。这些要求不仅提高了发行方的合规成本，也意味着像 Coinbase 这样的加密服务提供商必须从合规策略上进行重新考量。

相关文章：

• 欧洲 MiCA 法案万字研报：全面解读对 Web3 行业、DeFi、稳定币与 ICO 项目的深远影响

• 长文解析 Circle 在 MiCA 法案下合规获发行 USDC 和 EURC 资格的历史机遇和起点

二、Coinbase 的选择：合规还是放弃？

作为 MiCA 的直接应对措施，Coinbase 选择停止在欧洲的 USDC 奖励计划。这一奖励计划的本质是向用户提供持有 USDC 所获得的收益，而这种收益在某种程度上可能被视为一种类似于利息的金融产品。根据 MiCA 的规定，任何涉及稳定币收益的业务都可能触发更高的监管门槛，比如需获得额外的金融牌照，满足更高的透明度要求，甚至需要进行更加严格的风险评估与披露。因此，停止这一计划成了 Coinbase 为符合 MiCA 监管标准所做出的务实选择。

合规成本和监管风险是 Coinbase 决策背后的重要考量。在 MiCA 的框架下，继续向欧洲用户提供 USDC 奖励计划将意味着需要更多的资源用于申请新的牌照和加强储备金的披露管理。这对于 Coinbase 来说，无疑会导致额外的合规支出和运营压力。因此，在现阶段，选择暂停该奖励计划是一种对资源进行最优分配的策略，尤其是在加密市场仍处于高波动和不确定性背景下，保持灵活性至关重要。