撰文：RockFlow

划重点

• Robinhood 的加密业务崛起，源于公司多年积累的三大优势：从零佣金模式建立的庞大年轻用户基础、产品创新背后的基建基础和技术实力，以及在 Meme 股热潮时期培养的用户投资习惯。

• 近几份季度财报表明，Robinhood 的 2024 年股价大涨离不开加密业务超预期复苏。尤其是 2024 年第三季度加密收入同比暴增 165% 至 6100 万美元，与期权交易一起成为公司收入增长的双引擎。

• 展望未来，Robinhood 在欧盟和英国市场的布局，加上其核心用户群（千禧一代和 Z 世代）是加密货币最活跃的参与者，以及特朗普新政的监管放松倾向和加密潜在利好，都将为其加密业务带来可观增长空间。

在加密市场 24 小时不眠的交易狂潮中，有一个名字正在被越来越多的投资者提起——Robinhood。这个由两位斯坦福学生创立的金融科技平台，不仅用零佣金模式撬动了传统华尔街，更在加密领域开创出一片新天地。

当 Baiju Bhatt 和 Vlad Tenev 在经历 75 次融资失败后依然坚持梦想时，他们可能未曾想到，Robinhood 终将成为连接传统金融与数字资产的关键桥梁。

RockFlow 此前文章已经对 Robinhood 过往发展史、GME 事件及订单流支付（PFOF）等进行过详细介绍——Robinhood: 没有免费的午餐，只有永远的韭菜（点击即可查看）。

本文中，RockFlow 投研团队将深入它加密业务的核心，探索过去一年其股价大涨 383% 的原因，细致分析其当前投资价值和未来的看涨催化剂。

Robinhood 的加密业务超预期发展并非偶然。三波革命性浪潮逐步构建起强大的用户基础和产品创新能力，为其后来在加密业务的腾飞奠定了坚实基础。

Robinhood 最初以零佣金模式切入市场，打破了传统券商 8-10 美元的佣金壁垒。通过取消最低入金要求和支持碎股交易，成功吸引了大量年轻用户，建立起用户对平台的初始信任。这为日后拓展加密等创新业务积累了宝贵的用户基础。

在第二波增长中，Robinhood 展现出卓越的产品创新能力。通过将游戏化元素融入交易体验，打造简洁直观的界面设计，配合有吸引力的股票奖励机制，平台实现了惊人增长。这一时期的交易量达到 E-Trade 的 9 倍，期权合约交易量更是达到嘉信理财的 88 倍，证明了其强大的技术实力和产品运营能力。这些能力后来被成功运用到加密交易产品的开发中。

第三波增长浪潮，Robinhood 在 Meme 股和加密货币狂潮中扮演了核心角色。平台成为 GameStop、AMC 等热门股票以及狗狗币等加密货币交易的主战场，2021 年 1 月创造了单月新开户数超过所有其他券商总和的纪录。这一时期不仅带来大量活跃用户，更重要的是培养了用户对新兴资产类别的投资习惯。