作者：苏雨辰

一、Yescoin与TON的“宿命轮回”

最近Yescoin创始人被帽子叔叔带走这件事在推特上闹的沸沸扬扬，记得一个月前张弛还在更新自己的创业反思，而数以百万的用户在去年也玩过这个Telegram点击小游戏。

顺着好奇心发现其中披露的信息中提到“24年5月错失最佳发币机会”，不禁让我想起半年前TON生态的疯狂。

那时，VC和KOL们高喊着“TON将成为Web3的微信”，社媒上铺天盖地的“点击即暴富”的神话，交易所争抢上线TON生态项目，散户们疯狂注册Telegram小号“撸空投”……而如今，Yescoin的困境像一面镜子，折射出TON生态从巅峰到滑落的抛物线轨迹...

二、潮起：VC、交易所与TG的“三重奏”

1. VC造势：从叙事到拉盘的精密设计2024年，Pantera Capital高调喊单TON，将其定位为“Web3超级应用入口”，点燃市场情绪。彼时，TON链上TVL两个月暴涨20倍至6亿美元，用户增速碾压以太坊。VC们深谙“流量即估值”的逻辑：Telegram的10亿用户池，是任何公链无法企及的“富矿”。

2. 交易所抢滩：流量洼地的“收割竞赛” 币安、OKX等交易所迅速嗅到商机，争相上线TON生态项目。Notcoin、Catizen等小游戏凭借“零门槛+社交裂变”迅速出圈，Notcoin用户量突破3500万，Catizen两个月吸粉2000万，上线即十亿市值。Telegram用户涌入交易所的盛况，像极了Web2时代的“拼多多式裂变”，而交易所需要的就是这份“数据增长”的财报故事。

3. Telegram的“阳谋”：支付与商业闭环Telegram创始人Durov多次公开支持TON，甚至推出内嵌钱包TON Space，打通“通讯+支付+游戏”的闭环。Tether在TON链上发行稳定币、官方推出500万美元开发者激励计划，每一步都指向将Telegram的社交帝国转化为加密经济体的野心。

也正是这三者的合谋，助推了TON生态的盛世。

早期参与者如果碰到了Notcoin、Dogs这些项目单号就是30美金。这一波也让一批从事跨境电商运营的TG号贩子赚的盆满钵满，有人直接一晚收入几百万刀，对于那时的我造成了不小的震撼：原来这就是TON生态的空投吗？

在币安上线了Notcoin、Dogs之后，这场大戏终于来到了最高潮——币安最终上线了TON，最高币价冲到8美元，紧接着又伴随Catizen和Hmster这几个明星项目的上线。

但作为TON生态的深度参与者，笔者也意识到了一个不容忽视的问题：空投的价值在TON上线币安之后开始迅速缩水，也就在此刻我开始做空TON生态代币，而回过头来看，这是一个无比正确的决策。