撰文：Fairy，ChainCatcher

流动性是维持价格稳定的生命线，而做市商则是这条生命线的守护者。然而，当守护者变成了「掠夺者」，市场会陷入怎样的混乱？

GPS 上线交易所后 20 分钟跌破开盘价，价格从 0.15 美元高点暴跌 74%。SHELL 从 0.7 美元一路跌至 0.26 美元。GPS、SHELL 两代币拥有几乎复刻式的价格走势图，仿佛被同一只无形的手操控。

随着币安调查和社区用户的持续爆料，这一事件迅速占据了所有人的周末话题。一条隐秘的利益链逐渐浮出水面，Web3Port、Whisper、May Liu 等名字被推上风口浪尖，崩盘背后的黑幕比想象中更加惊人......

GPS、SHELL 币价走势图

做市商单边抛售致币价崩盘

币安公告显示，近期 GPS 的价格异常是由某做市商直接导致。这家做市商在 21 小时内仅进行了卖出操作，完全未履行买入义务，大量抛售了 7000 万枚 GPS 代币，从中获利约 500 万美元。这种抛售行为导致币价暴跌，市场流动性几近枯竭。

随后，币安调查发现，这两个加密项目均委托了同一家做市商负责其代币的流动性管理。

于是币安将该做市商下架，禁止其在平台上继续从事做市活动。同时，币安没收该做市商通过违规操作所获得的收益，并计划将这些资金用于补偿 GPS 和 SHELL 项目的受损用户，具体补偿方案将由项目方进一步公布。

幕后黑手浮出水面：市场操纵的完整链条

随着事件的发酵，社区迅速深挖，揭开了幕后黑手的真实面目。这次事件不仅暴露了一家操纵市场的做市商，更牵扯出一条长期活跃在币圈的套利链条。

加密 KOL @_FORAB 爆料称，GPS 和 SHELL 的被动做市商是 GSR，而主动做市商则是上海团队 Web3Port。

进一步调查发现，Web3Port 将代币配资给了自己关联的做市商 Whisper，后者在 Web3port 的币安账户下获得了内部许可，执行了连续卖出操作，最终导致市场崩盘。多位行业人士证实 Web3Port 和 Whisper 同属一个团队，形成了一个从代币获取到变现的完整套利链条。

May Liu 与「套利流水线」

Web3Port 合伙人 May Liu 在币圈的长期商业运作模式浮出水面——从 Spark Digital Capital 到 Web3Port，再到 Whisper，她打造了一条专门针对项目方和交易所的套利流水线。

Spark Digital Capital 时代（VC 伪装）：

May Liu 以 VC 机构的名义活跃于币圈，实际主要做市场外包和 FA（财务顾问）业务。她通过包装项目，获取免费代币，再由 Spark Digital Capital 游说其他 VC 机构投资，让这些真正出资的 VC 变成「接盘侠」，而自己则无本套利。