撰文：BUBBLE

「白宫准备发布行政令，惩罚对加密公司存在歧视的银行」，这段时间在朋友圈刷屏这样一则新闻，加入加密货币行业两年以上的人看到这条新闻都得揉揉眼睛确认一下，赞叹一声「恍若隔世」。

但时间也仅仅过了一年多，2023 年 3 月「窒息点行动 2.0」全面实施，拜登政府时期通过美联储、FDIC、OCC 等机构发布联合声明，将加密货币业务列为「高风险」领域，要求银行严格评估加密客户风险敞口。监管机构通过非正式施压迫使 Signature Bank、Silvergate Bank 等加密友好银行关闭核心业务，并限制新客户准入，支付与交易平台的建设者在这时应该格外有感触，Coinbase 等加密上市公司更是被架在中间，不得不被迫投入数亿美元建立独立银行关系网络，中小型加密初创公司因无法满足 KYC/AML 要求大量离岸注册。

而过去一个月的政策风向雷厉风行般的将几乎所有加密资产类型重新定型，包括稳定币、DeFi、ETF、LST 等等。传统金融机构的加速入场，币股公司的盛行，让人产生了一股强烈的割裂感。但这些法案除了给「机构」起跑信号外，我们能在其中找到什么机会呢？

四个声明、三个法案、两项行政令

在解读之前，我们先完整回顾一下 7 到 8 月 美国政府和监管机构先后推出的一些，他们出现的密集且零碎，但像拼图般拼凑出了现在美国的加密监管蓝图：

7 月 18 日 特朗普签署 GENIUS Act

该法案建立了美国首个联邦级稳定币监管框架，具体包括：

• 要求支付型稳定币 100% 以美元或短期国债等流动资产为储备并进行月度披露。

• 稳定币发行人必须获得「联邦合格发行人」或「州合格发行人」许可。

• 法案禁止发行人向持有人支付利息并要求在破产时优先保护稳定币持有人。

• 法案明确定义支付型稳定币不是证券或商品。

7 月 17 日 众议院通过 CLARITY Act

该法案拟确立加密资产市场结构，具体内容包括：

• 明确将管辖权分配给 CFTC（监管数字商品）和 SEC（监管限制性数字资产）。

• 允许项目通过临时注册在网络成熟后从证券转为数字商品，为开发者、验证者等去中心化参与者提供安全港，CLARITY Act 为数字商品发行创造《证券法》第 4(a)(8) 豁免，每 12 个月融资上限为 5 千万美元，并用「成熟区块链系统」测试来判断网络是否脱离任何人或团队控制。

7 月 17 日 众议院通过 Anti‑CBDC Surveillance State Act

众议院通过该法案禁止美联储向公众发行中央银行数字货币（CBDC）并禁止联邦机构研究开发 CBDC。议员 Tom Emmer 为此法案解释，CBDC 可能成为「政府监控工具」，该法案将总统的禁止开发 CBDC 行政令写入法律，以保护公民隐私和自由。