作者：The Kaiko Research Team

编译：深潮 TechFlow

随着北美地区迅速解决关税争端，全球市场逐渐恢复稳定。与此同时，美国正在积极探索建立自己的主权财富基金，而加密货币领域的监管者 David Sacks 则乐观地预测，数字资产即将迎来“黄金时代”。

本周，我们将从以下几个方面深入探讨：

• Coinbase 在财报发布前的市场表现

• USDC 在 Binance 平台上的交易量显著增长

• 山寨市场流动性趋势

加密数据如何成为预测财报表现的关键工具 Coinbase 财报前瞻：市场数据提供早期洞见

Coinbase 将于本周四（2 月 13 日）发布其 2024 年第四季度财报。在此之前，通过分析市场数据，我们可以获得有关其业绩表现的初步线索。尽管分析师的收益预期和展望会对股价产生直接影响，但加密市场数据往往是交易所健康状况的重要领先指标。

数据显示，Coinbase 在第四季度的周交易量攀升至两年来的最高水平。这一趋势表明，该平台在美国大选后市场反弹中获益匪浅。

近年来，Coinbase 的收入来源逐渐多元化，其“订阅和服务”业务（包括质押奖励、托管费用和 USDC 利息）在总收入中的占比明显上升。

然而，交易收入仍然是 Coinbase 的核心业务。除 2023 年的一个季度外，交易收入始终占总收入的 50% 以上。

需要注意的是，订阅和服务收入与加密市场的整体活跃度密切相关，并未起到分散风险的作用。因此，在交易活动低迷或市场价格下跌的情况下，订阅和服务收入也会受到显著影响。

例如，在 2024 年第三季度，由于 ETH 和 SOL 价格下跌，Coinbase 的区块链奖励收入下降了 16%。

通过 Kaiko 的区块链监控工具可以发现，以太坊信标链上的净流量在 2024 年第四季度出现下降。作为仅次于 Lido 的第二大 ETH 质押实体，Coinbase 是这一下降趋势的主要贡献者之一。数据显示，在过去六个月中，Coinbase 在质押市场的份额下降了 3.8%，同期净流出129 万枚 ETH。

这一趋势表明，尽管 Coinbase 在质押领域仍占据重要地位，但其市场份额正在逐步被其他竞争对手侵蚀。这可能对其长期收入增长和竞争力产生不利影响。

尽管季度内 ETH 和 SOL 的价格上涨在一定程度上缓解了质押减少的影响，但整体数据仍显示 Coinbase 的区块链奖励收入在第四季度可能有所下滑。尤其是在 ETH 质押市场中，Coinbase 的市场份额下降了 3.8%，这对其质押相关收入产生了直接影响。