作者：shushu，BlockBeats

大盘连着跌，许多山寨币甚至已经跌无可跌，不少人认为熊市已至。市场调整期往往是风险集中释放阶段，但也蕴含着投资者提升认知、积蓄力量的机遇。复盘本轮市场周期，各类庄家的离场策略可谓花样迭出，精心设计的出货手法也值得我们深入剖析。

传统市场操纵理论认为庄家运作不外乎吸筹、拉升、洗盘、出货四大阶段，然而其核心要义始终是对市场参与者情绪及行为的精准把控。通过股价波动与时间推移，庄家得以潜移默化地影响散户决策，最终实现自身利益最大化。

那么，在复杂多变的市场环境中，散户投资者应如何有效识别庄家出货信号？又该如何提升自身风险防范意识，避免落入圈套？BlockBeats 结合社区讨论总结了包括单边流动性池、虚假回购利好、现货控盘合约收割、高息质押等典型出货套路，供读者参考。

单边流动性池这种出货方式最典型的操作是前段时间阿根廷总统站台的 LIBRA 代币，LIBRA 项目方在 Meteora 平台上设置了 LIBRA-USDC 和 LIBRA-SOL 的单边流动性池，即他们只向池中添加了 LIBRA 代币，而没有添加任何 USDC 或 SOL 等对手方资产。

图源：Bublemaps

单边池的运作方式是，如果只添加了 SOL，那么在 SOL 价格上涨时，相当于持续卖出 SOL 换成 USDC。如果只添加了 USDC，则在 SOL 价格下跌时持续买入 SOL。将这个逻辑应用到 LIBRA 上，由于 LIBRA 池中只有 LIBRA，没有 USDC 或 SOL，任何买入 LIBRA 的操作都会直接推高价格，因为没有卖出的对手盘，这形成了早期「只涨不跌」的假象。

而由于项目方在早期控制了绝大部分 LIBRA 流通代币，他们无需像 Uniswap 等平台那样提供真实的稳定币或 ETH 作为对手盘。项目方只需将自己的 LIBRA 代币按照不同价位挂出买单，由于市场上几乎没有流通的卖单，这些买单会被不断成交，进一步推高价格，制造虚假繁荣。

当「虚假繁荣」吸引了大量投资者入场，价格被拉升至高位，且有足够资金注入后，项目方就会开始下一步动作——撤池子。他们将先前投资者购买 LIBRA 时投入的稳定币或其他资产迅速转移至预先设定的归集地址。由于单边流动性池的特殊性，池中没有可供兑换的资产，投资者在此时实际上无法卖出 LIBRA，而任何新的买入操作只会进一步推高已无实际支撑的价格，项目方此时也完成了出货目的。

除了操纵价格，LIBRA 项目方还利用了 CLMM 池的自定义手续费功能。通过这种方式其在整个过程中额外赚取了高达一千多万到两千万美元的手续费，这与 TRUMP 当时的高额手续费也有相似之处。