作者：Frank，PANews

万亿美元交易量、六成永续合约市场份额、日均4亿美元链上清算——成立不足两年的去中心化交易所Hyperliquid，正在用一组组颠覆性数据蚕食中心化交易所的合约市场。

巨鲸们在此上演50倍杠杆的“生死赌局”，机构资金借低费率疯狂扫单，而散户却因代币品类匮乏持续观望。当币安、Coinbase仍主导行业话语权时，Hyperliquid以极致效率与风险并存的模式，撕开了DEX逆袭的新战场。但荷兰拍上币的“龟速”机制、治理代币HYPE的腰斩困局，也让这场颠覆充满变数。

交易量突破万亿大关，Hyperliquid成“合约黑马”

自2024年空投引爆市场后，Hyperliquid的合约交易量呈指数级攀升，彻底打破“空投后衰退”的行业魔咒。反而在近期市场剧烈波动的情况之中，Hyperliquid已然站稳了头部交易所的位置。

3月5日数据显示，Hyperliquid的总交易量首次突破1万亿美元。根据Coinglass数据显示，当日，Hyperliquid的合约交易量约为85亿美元，Hyperliquid的合约交易量已经排在所有交易所当中第六的位置，仅低于币安、OKX、Bitget、Bybit、Gate.io等五家中心化交易所。而Binance的合约交易量约为917亿美元，这一差距虽然仍旧明显，但Hyperliquid似乎已能成为币安不可小觑的新势力。

根据hypurrscan的数据显示，Hyperliquid费用收入年化达到7.46亿美元，作为对比，2024年Coinbase的全年交易收入为40亿美元。

 

而在去中心化交易所当中，Hyperliquid在永续合约市场当中已成为主导。根据分析师WarDaddyCapital 2月8日提供的数据显示，Hyperliquid在永续合约的市场份额已经达到60.5%，而在2024年11月1日，其市场份额还仅为33.2%，2023年3月的市场份额还不到2%。这种增长速度在去中心化交易所当中可谓是独一无二。

特朗普交易下的巨鲸新赌场

Hyperliquid的崛起离不开机构与高净值交易者。尤其在近期，巨鲸开单频繁引发市场讨论，Hyperliquid似乎成为了巨鲸们实盘开单的公开场所，其中不乏剑走偏锋者和实力炫技的聪明钱案例。

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