撰文：mikeykremer，Messari 研究员

编译：律动 BlockBeats ChatGPT

编者按：作者回顾了从 1939 年二战爆发到 2024 年特朗普再次当选期间，美国主导的全球经济经历了一场由二战后崛起为超级大国、女性与少数族裔加入劳动力市场及冷战胜利等一次性事件推动的超级牛市，但作者认为这一盛宴已因去全球化趋势、劳动力扩张不可重复及利率难以再降等因素而终结；未来将面临金融资产清算、资本管制和财政压制，传统市场难以重现辉煌，而黄金和比特币作为难以被政府控制的非传统资产将成为避险选择，尤其是比特币可能因其数字化优势在中小国家中崛起，最终或达百万美元市值，但需先经历熊市考验。

以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：

TL;DR

• 全球化已终结，你的金融资产已被清算。

• 非传统资产是你的救赎。

• 比特币可能将达到百万美元。

从二战爆发（1939 年）到特朗普的第二次选举胜利（2024 年），我们经历了一场空前的超级牛市。这场持续的上涨塑造了一代又一代的被动投资者，他们习惯性地认为「市场永远不会出问题」「市场只会涨」。然而，我认为这场盛宴已经结束，很多人即将迎来清算。

我们是如何走到这一步的？

1939 年至 2024 年的这场超级牛市并非偶然，而是由于一系列结构性变革彻底重塑了全球经济，而美国始终站在中心位置。

二战后崛起为全球超级大国

二战将美国从一个中等强国推向「自由世界」的无可争议的领导者。到 1945 年，美国制造了全球超过一半的工业产品，控制了全球三分之一的出口，并掌握了全球约三分之二的黄金储备。这种经济霸权为接下来的数十年增长奠定了基础。

与一战后美国的孤立主义不同，二战后的美国积极拥抱全球领导者角色，推动联合国成立，并实施「马歇尔计划」，向西欧注入超过 130 亿美元。这不仅仅是单纯的援助——通过投资战后国家的重建，美国为本国产品创造了新市场，同时确立了自己在文化和经济上的主导地位。

劳动力扩张：女性与少数族裔的加入

二战期间，大约 670 万名女性进入劳动力市场，使女性劳动参与率在短短几年内增长近 50%。虽然战后许多女性离开了工作岗位，但这次大规模动员永久改变了社会对女性就业的看法。

到 1950 年，已婚女性的大规模就业趋势愈发明显，大多数年龄段的女性劳动参与率增长了前所未有的 10 个百分点。这不仅仅是战时的特例，而是美国经济模式发生根本转变的起点。「婚姻禁令」（禁止已婚女性工作的政策）被废除，兼职工作增加，家务劳动技术革新，以及更高的教育水平，都促使女性从临时工转变为经济体系的长期参与者。