撰文：Scof，ChainCatcher

编辑：TB，ChainCatcher

过去一周，去中心化交易所的生存现状引发了广泛讨论。

Hyperliquid 因 50 倍杠杆鲸鱼「自爆式套利」 震动市场，其 HLP 保险库在承接清算单后损失近 400 万美元。

而另一边，在 Pump 时期风光无限的 GMGN 也陷入了不容忽视的困境。根据 Dune 的数据显示，该平台收入已从 1 月 19 日的 234 万美元跌至 3 月 11 日的 7.4 万美元，暴跌近 97%。与此同时，社区反馈高昂的 KOL 营销开支、用户流失以及 CEX 入局导致竞争加剧，让用户对 GMGN 的未来产生进一步的担忧。

借此，ChainCatcher 在本文盘点了七个主流 DEX 近期的收益情况，供读者们参考。

快速解读（不墨迹，直接看结论）

• Jupiter、PancakeSwap 仍保持较高单日收益，长期收益表现稳定。

• Hyperliquid 近 24 小时收益领先，但较历史高点仍有较大回落。

• Raydium、Shadow Exchange 收益大幅下降，市场活跃度明显减弱。

• Aerodrome、THENA 等虽下滑严重，但仍有一定盈利能力。

以下是对几个主流 DEX 近 24 小时收益情况与历史最高单日收益情况的对比：

注：全文数据来源 Defillama，截止 3 月 12 日

逐一拆解，透视主流 DEX 近况与趋势 1. Shadow Exchange

✅ 背景与定位：部署在 Sonic 上原生的集中流动性层和交易所。由 x(3,3) 激励模型提供支持，目标是提供高效、低成本的交易体验。

📉 收益数据：历史最高 864.44K，近 24 小时 83K，下降 90.30%。

📊 市场表现：在过去 30 天内位列加密货币收入排名前十，用户活跃度保持稳定。 x(3,3) 机制提升资金利用效率，MEV 保护机制优化交易体验，流动性提供者和交易者收益可观。Gems 奖励体系吸引 Sonic 生态深度参与，推动协议生态扩张，展现持续增长潜力。

2. Raydium

✅ 背景与定位：Solana 生态的头部 AMM DEX，过去凭借低手续费和高效交易吸引大量用户。

📉 收益数据：历史最高 3.39M，近 24 小时仅 48K，下降 98.57%，市场活跃度大幅回落。其原生代币

📊 市场表现：2024 Q4 一度占据 SolanaDEX 交易量的 61%，但 TVL 仅为 Uniswap 的 39%，说明交易活跃但流动性相对不足。同时由于 Raydium 的交易量高度来源于 Pump.fun 的支持，后续必须寻求扩展新的非 meme 领域的布局。

3. Jupiter

✅ 背景与定位：Solana 生态的头部 DEX 聚合器，提供最佳交易路径优化，是 Solana DeFi 交易量的核心支柱。

📉 收益数据：历史最高 3.13M，近 24 小时 329K，下降 89.46%，但相较于其他 DEX，仍维持较高活跃度。