撰文：Fairy，ChainCatcher

一场隐蔽而高效的操盘游戏在周末上演。

短短几周内，一家未知实体累计收购超 20% 的 AUCTION 总供应量，推动交易量飙升、持仓量增长、CVD 持续上行，一切看似是多头主导的强势行情。然而，在这背后，「庄家」却在不动声色地精准出货。

代币价格走出「圣诞树」行情，看似节节攀升，实则暗藏杀机。这是一场怎样的操盘布局？「庄家」如何在「看似多头占优」的局面下完成大规模出货？本篇文章将深入解析这场操盘布局的真相。

AUCTION 市场异动：巨鲸操盘轨迹浮现

AUCTION 是 Bounce Brand 的治理代币，Bounce 是一个去中心化拍卖平台，融合了流动性挖矿、去中心化治理和质押机制。

昨晚，Bounce Brand 发布声明，澄清团队未参与 AUCTION 价格操控，并披露了一系列市场异动：

过去几周内，一家未知实体累计收购了超过 20% 的 AUCTION 总供应量。

AUCTION 交易量在主要交易所大幅攀升，Binance 上 AUCTION 期货交易对成为 BTC 和 ETH 之后的第三大交易对。Upbit 上 AUCTION 现货交易量连续多日超越 BTC。

Upbit 的 AUCTION 交易价格出现显著溢价，大量 AUCTION 从主流交易所提取，以进行套利交易。

此外，市场流动性也出现明显失衡，呈现出一系列不健康的状况：

Binance 热钱包持仓量骤降，目前仅剩 AUCTION 总供应量的 10% 以下。

借贷利率年化超过 80%，资金费率在多个周期内维持在 -2%。

主要交易所调整 AUCTION 永续合约的仓位限制及风险控制措施。

根据余烬的监测数据，我们整理了 AUCTION 巨鲸近期的关键操作轨迹与币价变化情况：

从巨鲸一系列资金调动以及市场异常情况来看，AUCTION 的价格走势并非简单的资金推动，背后存在更复杂的操盘布局。

隐蔽出货术：「被动卖单」操盘策略

在 AUCTION 暴跌的过程中，市场数据呈现出一种看似矛盾的信号：CVD（累计成交量增量）持续上涨、资金费率不断走高、持仓量也在增加。按照常规逻辑，当 CVD 上升且持仓量增加时，通常意味着市场上有大量主动买单涌入，价格理应上涨。然而，AUCTION 的价格却一路下跌，呈现出明显的市场背离现象。

根据加密 KOL Biupa-TZC 的分析，AUCTION 的「庄家」采用了一种极为隐蔽的「被动卖单」出货策略，在看似多头主导的市场中完成了大规模出货。

1.挂巨量被动卖单

「庄家」在盘口靠近市价的位置不断挂出超大被动卖单，让主动买单撞上来成交。

由于现货主要由「庄家」控制，市场上几乎没有主动卖单。CVD 的计算方式为主动买单成交量减去主动卖单成交量，在缺乏主动卖单的情况下，CVD 持续上升，但价格却始终承压。