撰文：Sidhartha Shukla，彭博社

编译：Saoirse，Foresight News

本文要点

• 据 Visa 和 Allium 的数据，2025 年截至目前，稳定币交易量已达 5 万亿美元，涉及 10 亿笔支付。

• 使用稳定币兑换不同法定货币时，会产生与常规兑换类似的成本，包括买卖价差、兑换手续费、中间费用和滑点。

• 外汇基础设施公司 AbbeyCross 首席执行官 Mike Robertson 谈及稳定币作为新兴支付工具的局限性时表示：「在加密货币领域，有人认为代码和技术能解决一切问题。但在外汇领域，这种想法太过天真。」

尽管稳定币已进入人们预期的高峰期，但金融科技领域的资深人士仍认为，作为新兴支付工具，这类代币存在局限性。

据 Visa 和 Allium 的数据，2025 年截至目前，稳定币交易总量已达 5 万亿美元，涉及 10 亿笔支付，与 2024 年全年 5.7 万亿美元的总量相差不远。自 2024 年 11 月唐纳德・特朗普当选美国总统以来，这些旨在紧盯美元等成熟货币价格的加密货币总市值增长 47%，达到 2550 亿美元。

稳定币的前景是为支付领域，尤其是跨境支付，带来更快速、低成本、高效率的未来。从数据来看，这种潜力正逐步兑现，但人们仍怀疑这项技术能否解决困扰外汇业务数十年的老问题。

使用稳定币兑换不同法定货币（例如欧元兑换港元）时，会产生许多与常规兑换相同的成本。

「在加密货币领域，有人觉得代码和技术能解决所有问题。但放到外汇领域，这种想法就太过天真了，」外汇基础设施公司 AbbeyCross 首席执行官 Mike Robertson 说，「每种货币都有其独特的动态。而且大多数银行和支付机构的利润来自外汇交易，而非手续费。」

来源：Visa、Allium

注：2025 年数据截至 7 月

外汇成本通常包括买卖价差、兑换手续费、中间机构费用和滑点。这些成本在跨境加密货币交易中同样存在，且在资金进出环节可能尤为突出，这对稳定币倡导者宣称的「低成本」构成了挑战。

稳定币支付量的增长主要得益于两大应用场景：一是简化传统金融机构覆盖不足的跨境交易，二是新兴市场的支付业务。

专注于稳定币支付基础设施的初创公司 BVNK 不太关注英镑与美元相关的支付通道。据 BVNK 亚太区董事总经理 Sagar Sarbhai 介绍，该公司转而聚焦「另类」支付通道，例如斯里兰卡到柬埔寨的支付路线。

「这类路线通常需要多个中间机构参与，不仅成本高，速度还慢。稳定币简化了这一流程。虽然目前成本未必低廉，但速度更快，资金使用效率也更高。」他表示。如今，BVNK 的年交易量约为 150 亿美元。