在昨日因温和通胀数据而小幅反弹后，美股周四再次大幅下跌，并似乎拖累比特币（BTC）一同走低。截至当天收盘，纳指跌近2%，标普500指数下跌1.39%。比特币在前一日触及近8.5万美元后，已回落至8.1万美元下方，过去24小时跌幅近3%。

然而，黄金一如既往地展现了其避险属性，现货黄金价创下历史新高，截至撰稿时，距离首次突破每盎司3000美元仅一步之遥。

自纳斯达克指数三周前见顶以来，该指数已下跌近15%。同期，黄金上涨约1%，比特币下跌近20%。

当前黄金的表现可能让大家想起2024年的情景。当时，加密货币和美股横盘整理，而黄金则创下新高。在3月至10月期间，比特币在5万至7万美元之间震荡，而黄金上涨近40%至2800美元。而随着特朗普当选，比特币一度飙升至10万美元以上，而黄金涨势则因资金从避险资产流向风险资产而停滞。

如今风水轮流转，Bold.report 数据显示，黄金ETF在过去30天内录得自2022年初以来最大的资金流入，增加了300万盎司的黄金持仓。

相比之下，SoSoValue数据显示，美国现货比特币ETF自2月以来已流失50亿美元，创下一年来最严重的资金外流纪录。

加密市场交易量和期货活动均出现显著下降。根据CoinDesk的统计数据，中心化交易所（CEX）的交易活动急剧下滑，现货和衍生品交易量合计下降20.6%，至7.20万亿美元，创下自去年10月以来的最低水平。

芝加哥商品交易所（CME）的比特币期货交易量也下降了20.3%，至1750亿美元，导致CME的加密货币交易总量下降19.9%，至2290亿美元。这是五个月来的首次下跌，与BTC CME年化基差的下跌趋势一致。目前，BTC CME年化基差已跌至4.08%，为2023年3月以来的最低水平。

这并不是比特币第一次与避险资产的定义脱钩。在2020年 COVID 引发的市场崩盘中，比特币在两天内暴跌超过50%。尽管如此，数字黄金的说法近年来仍被屡屡提及。

尤其是特朗普政府在其行政命令中提到比特币的避险潜力，并计划建立国家比特币储备，这一论点的核心在于，通过储备比特币可以对冲金融不稳定性，这与储备黄金和石油的逻辑类似。

然而，也有人持更为谨慎的态度。彭博智库分析师Eric Balchunas曾将比特币比作投资中的“辣椒酱”，认为它可以为传统的股票和债券投资组合增添一些“风味”。与其他高风险资产相比，比特币吸引他的地方在于“它背后关于对冲美元贬值的叙事”。