作者：话李话外

在上一篇文章（3月12日）中，我们简单谈论了一些加密市场未来的走向问题，不同的人可能会有不同的想法或看法，没有人能够真的去预知市场的未来，但有一点是肯定的，那就是市场的周期虽然存在一定的规律性，但市场也是在不断进行演变的。

其实，回过头来看我们之前的一些文章（比如2022、2023年期间的文章），可能有些当时我们认为比较合理或正确的观点，也许放到今天再看，似乎就不那么完全适用了。

在这一轮周期中，我们见证了太多的变化或者新的不可思议，比如：

1）MemeCoin Season 似乎取代了之前的 Altcoin Season。

2）比特币达到了 10 万美元的里程碑且多次突破历史新高的情况下，山寨之王 ETH 本轮牛市甚至都没有超过历史新高、且当前 ETH 的价格居然和 4 年前的价格相同。

3）项目（代币）数量指数级增加。

比如，2021 年 3 月份加密市场一共有 35 万种代币、而到了 2022 年 3 月份市场上有 400 万种代币、2025 年 3 月份代币总量已经超过 4000 万种。按照目前这种速度发展下去，估计到 2026 年市场中的代币数量可能就会超过 1 亿种。如下图所示。

4）2024 年 BTC ETF 终于正式通过、ETH ETF 也通过了、以及目前诸如 DOGE、XRP、LTC、SOL、ADA 等更多 ETF 的正在申请审核（不过现在 SEC 已经推迟批准了这些山寨币 ETF 的审核、结合当前行情的整体表现来看，今年下半年通过审批的概率可能会大些）。

5）2025 年美国将比特币加入战略储备计划（行政命令）。

6）机构在积极积累比特币、以及部分山寨币。

虽然在上一轮周期，市场中已经存在如灰度等这样的大机构，且我们也经历了特斯拉等机构的入局、并且马斯克也是持续地进行奶单，但从本轮周期开始，各大机构的参与度相对更深且更广，比如我们熟知的微策略、贝莱德等大机构。

当然，除了比特币外，其他一些山寨币也开始受到一些机构的青睐和布局，比如今年开始备受关注的 WLFI（World Liberty Financial、特朗普家族支持的DeFi 项目）今年以来就一直在买入（也不排除部分代币是接受的赞助） ETH、ONDO、MOVE、ENA、LINK、AAVE 等代币。如下图所示。

简而言之，我们似乎一直在遵循既有历史周期规律的同时、又在不断地见证着一些新的不同或新的历史。