作者：Jocy @IOSG

前言

近期，Consensus HK的讨论热度逐渐冷却，行业情绪普遍低迷，许多人认为市场已进入熊市。与此同时，香港之行也展现了投机主义的狂欢——P 小将和 KOL 大神们凭借对交易的极致追求成为焦点。然而，与之形成鲜明对比的是，以太坊生态却显得了无生机。长期持有者开始转向 Solana，创业者缺乏动力，而短期交易者则占据主导。这是否是以太坊危机意识不足的表现？市场似乎正在为这一现象敲响警钟。

短期主义盛行：行业价值观的崩塌

当牛市落幕，投机主义者纷纷登场，行业中充斥着无情的套利行为。交易所降低上币标准、天王级项目利用 TGE 提现、做市商赚取高额利润，这一切都表明行业正从长期主义走向短期泡沫。从业者因看不到希望而选择离开，坚守创业的团队面临巨大挑战。这种短视行为不仅影响市场信心，也动摇了行业的根基。

以太坊生态的挑战与转型

太长不看版本：Denver infra 的创始人态度悲观，但应用和 AI 领域的创始人却充满信心。

在 Denver，许多深耕多年的开发者突然意识到融资困难和代币归零的风险。他们开始反思以太坊的问题，并尝试转型。部分技术派创始人厌倦了没有终端用户需求的协议开发，转而投身于 AI 研究领域。如果这些核心力量流失，以太坊基础设施可能倒退三到五年。

AI 与 Web3 融合的潜力

尽管 Denver 初期被认为缺乏亮点，但随着更多 AI*Web3 项目的涌现，我们看到了以太坊社区对新兴技术的积极拥抱。资本和创业者正在探索 DeTraining、Inference 和 DePIN 等创新领域。例如，Paradigm 投资的 Nous Research 和 Groq 的成功案例表明，AI 正在为 Web3 注入新的活力。

▲ Openmind 联合宇树科技推出的 RobotAI，以及 DePAI 在 Denver 展示的开源产品

宏观利好缓释，Crypto 迎来新机遇

与亚洲不同，美国机构对加密政策持乐观态度。银行接受加密资产托管的政策通过后，借贷利率有望降至 3～4%，甚至出现负利率。此外，Uniswap 和 Coinbase 等巨头正在设计 Tokenized Securities 模型，吸引更多传统投资者进入市场。