作者：Alec Goh，HTX Ventures 负责人

在数字资产领域，我经历过多个市场周期，其中大多数都由“叙事”和“技术进步”驱动，而真正改变游戏规则的却少之又少。

过去六个月，我逐渐认识到，AI Agents 与 Web3 的结合，具备做到这一点的潜力。不过，这一切的前提是：行业必须越过早期炒作的阶段，真正为终端用户构建长期价值。

这样的故事我们早已熟悉。2017 年，ICO 热潮远远超前于产品的落地；2021 年，NFT 爆发进入主流，而大多数平台的基础设施还未搭建完善。两轮周期都有一个共同点——泡沫来得快，回调也同样迅速。

AI Agent 代币的爆发与之如出一辙。数十个项目以 “Crypto + AI” 为名上线，迅速吸引大量资金和关注。部分项目在几周内估值达到数十亿美元。但和以往一样，仅凭炒作资金难以构建可持续的生态。一旦投资热情退潮，用户参与度也随之下降，大多数早期项目已经开始失去长期相关性。

但在这轮波动中，也确实发生了一些本质性的变化。

2024 年第四季度，DeepSeek 实现了关键性的技术突破，引起了我们 HTX Ventures 的高度关注。该项目通过强化学习，完全不依赖人工标注数据，训练出大规模模型。这意味着，开发自主智能代理的成本大幅下降，首次让 AI Agents 在 Web3 中具备规模化、低门槛部署的可能性。

这一转变意义重大。若加密要兑现其“去中心化、可编程金融基础设施”的承诺，具备自主决策能力的智能代理将成为不可或缺的底层组成。但当前，我们距离这个愿景仍有不小差距。

我担忧行业可能再次只顾追赶潮流，而忘了脚踏实地。确实已有少数有前景的框架出现，如Eliza 正在构建可组合式的 Agent 工具，适配 Ethereum、Solana 和 TON 等多链生态；Virtual、Clanker 等 Launchpad 加速了代币发行；GRIFFAIN 和 NEUR 等应用类产品也在尝试资产管理和治理工具。

但这些都还只是早期迹象，并未形成验证清晰的系统生态。

太多AI Agent 项目仍然以投机为导向，而非把可持续作为目标。如果这种状况持续，我们可能再次面对资本外逃、期望落空和项目进度放缓的老问题。

这将是巨大的遗憾。

因为这些应用需求是真实存在的。对大部分用户来说过于复杂的DeFi 策略，可以通过智能代理实现自动化管理；链上治理可由 Agent 分析提案、比对历史、按用户价值观投票；跨链自动操作也可由代理根据用户意图直接执行。

这些场景不再是假设——而是已经到来的现实需求。当前行业缺的不是想象力，而是稳定执行力、用户留存能力与可行的代币经济模型。