2025刚开年，香港地区已经发布两个“爆炸性”新闻，一是华夏银行发布的亚太地区首支零售代币化基金落地香港（可点击加密沙律《亚太首支零售代币化基金落地香港！Web3律师详解基金代币化的链上革新与RWA未来》了解更多详情）；二是香港财政部长宣称，即将发布第二份《香港虚拟资产发展政策宣言》，对于传统资产如何与虚拟资产更好地结合进一步创新。

这两个利好消息在很多人看来代表了RWA项目合规性的落地。同时，结合内地农业领域首个RWA项目——“马陆葡萄”在上海数字资产交易所顺利发布并成功融资1000万的消息，RWA代币化仿佛一下完成了从“概念”到“落地”的蜕变。因此，无论是资产端、中介服务端还是一级投资人，最近都在如火如荼地开展相关工作，几乎每天都有大量的讨论会和项目询盘。

加密沙律这段时间接到大量项目方的落地需求，涉及到的底层资产范围也非常广，涵盖债券、黄金、稀有金属、不良资产、农产品、物业租金、大宗商品、数字版权、粉丝经济......

随着对各类项目的论证不断加深，其实每个项目方最终都会回到原点，不断地问自己：

我的项目到底适不适合做RWA？

如果我的项目不适合做RWA，那么到底什么项目才适合？

RWA到底对底层资产有什么要求，是不是所有类型的现实资产都可以？

我发的代币是哪种币？是空气币吗？

如果不是空气币，币圈人对有实物锚定（价值相对固定）的资产和权属有“炒”的动力吗？

......

今天，加密沙律就结合我们的实务经验尝试对这些问题进行解析。

先说一个结论：能产生最大价值且最适合我们的RWA路径探索，一定是大陆资产+数据合规出境+募集海外资金形式，做到资产可控、数据可信、资金可募。

首先，我们需要明确RWA的定义。RWA是真实世界资产代币化（Real-World Assets Tokenization）的简称，就是把现实世界里的各类资产的自身价值、运营、收益等数据打包存储在区块链上，形成数字通证（即数字代币），进而发行融资，在链上面向投资者进行交易。

很多企业都冲着RWA融资这块“香饽饽”而来，那么，我们先来聊聊RWA在融资上究竟具有哪些特点呢？

由于RWA有“代币化”的过程，与资产“证券化”的过程类似，同时又包括币的ICO（首次公开发行），与IPO（首次公开募股）类似，我们不妨将它们对比来看。

二者最大的差异在于：RWA以底层资产为核心，而非毫无底层的空气，我们可以把这类Token叫做Asset-Backed Token（ABT）。