欧元、黄金、人民币,稳定币的「下半场」什么时候到来?
撰文:布噜说
如果有人对你说,你用过稳定币么?
你脑海里大概率会第一时间浮现 USDT、USDC —— 这些与美元挂钩的稳定币几乎成了「稳定币」的代名词。
可如果对方说的是欧元稳定币、黄金稳定币甚至是刚传出风声的人民币稳定币呢?这其实揭示了当下稳定币市场的真实写照,即美元虽然一家独大,但稳定币的世界远比想象的更为多元:
它们并不试图挑战美元的地位,而是服务于差异化的需求——有人希望用欧元稳定币来规避汇率波动,有人偏好黄金稳定币作为避险资产,还有人期待人民币稳定币成为跨境支付的桥梁。
换句话说,稳定币,正在从一种单一的美元叙事,走向更复杂的全球多元叙事。
为什么要关注非美元稳定币?如果说稳定币是加密世界的「血液」,那么美元稳定币就是这一体系里最核心的血型,过去五年间,USDT 与 USDC 一直稳居市场前二,几乎垄断了交易、清算与支付环节:
根据 CoinGecko 数据,两者合计市值占到稳定币总规模的 90% 以上,其地位甚至超过美元在全球贸易体系中的实际占比,处于无可争议的独大格局。
来源:CoinGecko
但稳定币的需求远不止于「美元化」。
在欧洲,日常的支付、储蓄与会计体系以欧元计价,用户持有美元稳定币往往需要额外承担汇率波动;在中东或东南亚市场,美元虽然依旧是国际结算的主导货币,但本地居民也有将资金锚定在本币或其他避险资产上的需求;而在宏观层面,去美元化、区域货币联盟、能源与资源金融化等趋势,则进一步推高了「非美元锚定」稳定币的探索声量。
换句话说,今天我们讨论非美元稳定币,并非是因为美元稳定币出了问题,而是因为现实世界与加密金融的需求本身正在走向多元化,这些差异化需求,构成了非美元稳定币的市场基础。
而 imToken 基于「稳定币已不再是某个统一叙事可概括的工具,它的使用因人而异、因需而异」的市场实践,也将稳定币划分为多个可探索子集合(延伸阅读《稳定币世界观:如何构建用户视角下的稳定币分类框架?》)。
其中按 imToken 的稳定币分类方法,非美元稳定币目前已有的实践中(以实际发行流通为主要考量),主要包含欧元稳定币与黄金稳定币。
来源:imToken Web(web.token.im)的非美元稳定币
非美元稳定币的主要类型在非美元稳定币的版图里,最有现实意义的代表是欧元稳定币。
目前市场上较为主流的产品有 Circle 推出的 EURC 与 Stasis 的 EURS,两者都以 1:1 挂钩欧元,由受监管的金融机构提供储备支持,这类稳定币的目标受众也并非全球加密交易用户,而是欧洲本地用户。
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