撰文：Alice、Max，Foresight Ventures

全球金融体系正处于深刻的变革浪潮之中。传统支付网络因陈旧的基础设施、冗长的结算周期以及高昂的费用，正面临来自新兴替代方案 —— 稳定币的全方位挑战。这些数字资产正迅速革新价值跨境流动的模式、企业交易的范式以及个人获取金融服务的途径。

过去几年，稳定币持续发展，已成为全球支付的重要底层架构。大型金融科技公司、支付处理商以及主权实体，正逐步将稳定币融入面向消费者的应用程序与企业资金流。与此同时，从支付网关到出入金通道，再到可编程收益产品等一系列新兴金融工具，极大地提升了稳定币使用的便捷性。

本报告从技术与商业双重视角，深度剖析稳定币生态系统。研究塑造这一领域的关键参与者、支撑稳定币交易的核心基础设施，以及驱动其应用的动态需求。此外，还探讨稳定币如何催生新的金融应用场景，以及在广泛融入全球经济进程中所面临的挑战。

为探究稳定币的影响力，首先需审视传统支付解决方案。这些传统系统涵盖现金、支票、借记卡、信用卡、国际电汇（SWIFT）、自动清算所（ACH）和点对点支付等。尽管它们已融入日常生活，但许多支付通道，如 ACH、SWIFT 的基础设施自 20 世纪 70 年代便已存在。尽管当时具有开创性意义，但如今这些全球支付基础设施大多已过时，且高度碎片化。总体而言，这些支付方式受高费用、高摩擦、处理时间长、无法实现全天候结算以及后端程序复杂等问题的困扰。此外，它们还常（需付费）捆绑身份验证、借贷、合规、欺诈保护和银行集成等不必要的额外服务。

稳定币支付正有效解决这些痛点。与传统支付方式相比，利用区块链进行支付结算极大地简化了支付流程，减少了中间环节，实现了资金流的实时可视性，不仅缩短了结算时间，还降低了成本。

稳定币支付的主要优势可概括如下：

• 实时结算：交易近乎瞬间完成，消除了传统银行系统中的延迟。

• 安全可靠：区块链的不可篡改账本确保了交易的安全性与透明度，为用户提供保护。

• 成本降低：去除中间环节显著降低了交易费用，为用户节省开支。

• 全球覆盖：去中心化平台能够触及传统金融服务覆盖不足的市场（包括无银行账户人群），实现金融包容性。

稳定币支付行业可细分为四个技术栈层次：