作者：Matt Hougan ，Bitwise 首席投资官

编译：深潮 TechFlow

我第一次听说比特币是在2011年2月。

当时我在 ETF.com 工作，管理着一支年轻的金融分析师团队，负责运营世界上第一个 ETF 数据和分析服务。我们每周都会开会讨论市场动态。2011 年 2 月，比特币首次突破 1 美元，我的一位分析师宣布了这个历史性的“美元门槛”。然后，他引导大家进行了一场精彩的对话，探讨了比特币是什么、它如何运作以及它未来会变成什么样子。

如果我在那次会议之后投资了 1,000 美元购买比特币，那么它今天的价值将达到 8800 万美元。相反，我离开办公室去喝咖啡。

我分享这个故事是因为每个人—— 每个人 ——都有这种感觉。我们都希望自己早点买比特币。

但我们在这些故事中忘记的是，比特币当时面临着巨大的风险。

例如，在我召开 1 美元会议的那天，世界上最大的加密货币交易所是 New Liberty Financial。以下是他们的服务条款。

事后看来，我很容易说我应该买 1,000 美元的比特币。但当时，这意味着向一个随机的 PayPal 地址发送 1,000 美元。再加上托管、监管、技术和政府风险……2011 年将 1,000 美元投入比特币是一场巨大的赌博。

我现在分享这个故事有两个原因：

1）让你摆脱第一次丢失比特币的困境；

2）让你相信现在情况已经不同了。

事实上，我相信今天——现在——是历史上以风险调整后的价格购买比特币的最佳时机。

每项投资都涉及权衡风险与回报。一张彩票可以将 1 美元变成 10 亿美元，但您的预期回报为零。

在早期，比特币有点像一张彩票：巨大的上涨空间，但同样巨大的风险。

例如，当比特币首次推出时，没有人能保证它一定会成功。是的，白皮书很精彩。是的，逻辑表明它会成功。但在比特币推出之前，曾有过多次建立电子现金的努力，但都失败了。（举个例子，看看这篇论文《 如何铸币：匿名电子现金的密码学 》，由国家安全局于 1997 年撰写。）

但早期比特币除了技术本身之外，还面临其他重大风险。多年来，交易一直存在风险——早期的交易所要么不可靠，要么交易量低、运营不善。后来，Coinbase 于 2011 年底成立，游戏规则发生了变化。

有一段时间，托管也是一种风险——直到富达等知名蓝筹公司开始提供自我托管和机构托管。

在比特币的早期，人们也对洗钱、犯罪活动、监管标准、挖矿集中度等问题存在合理担忧。